9月11日,《河南省2017-2018年秋冬天工业企业错峰出产实施计划(征求意见稿)》流出.受此影响,沪铝主力1711反弹,再次站上16500一线.采暖季接近,京津冀及周边共32个城市的电解铝及其相关原材料的企业的出产将会遭到约束,这将成为提振铝价的首要因素.需求方面,从8月份的房地产和轿车数据来看,现在下流需求体现平稳,并未削弱,对铝价构成支撑.估计沪铝将在采暖季期间再获上涨动能,有望涨至17500.

      8月电解铝产值续降,供应侧变革效果闪现

      国家计算局发布的数据显示,我国8月份电解铝产值为264万吨,为2016年4月以来的最低产值,当月同比增速为-3.7%,接连第2次同比添加为负,跌幅比上个月扩展3.4个百分点,1-8月份,电解铝累计产值2217万吨,同比添加6.1%,同比增速较1-7月份下降1.4个百分点.电解铝当月产值的削减,标明电解铝供应侧变革取得实质性进展.依据《整理整理电解铝职业违法违规项目专项举动工作计划的告诉》,整理整理专项举动要在6个月内完结,分为企业自查、当地核对、专项检查、催促整改4个阶段,别离要求在5月15日前、6月30日前、9月15日前、10月15日前完结.现在专项检查即将完毕,进入催促整改期,方针继续对违规产能施压,利好铝价.别的,因为山东和河南是电解铝出产大省,采暖季限产时,这两个省份的电解铝产值将被约束,全国电解铝产值有望因而继续下降。

      氧化铝方面,8月份氧化铝产值为602.8万吨,同比添加9.3%,同比增速比上个月回落5.6个百分点,1-8月份氧化铝累计产值4295.2万吨,同比添加19%,同比增速比1-7月份回落0.7个百分点.氧化铝产值增速放缓,在必定程度上对铝价构成利好.现在,现已有氧化铝企业为采暖季制定减产计划.据SMM,为呼应政府环保方针,我国铝业山东分公司近日确定氧化铝冬天限产方针,估计开工率将降至50%,该公司氧化铝年产能190万吨,共3条出产线,受环保影响现在运转产能约150万吨.为呼应国家"26+2"冬天限产方针,该厂计划10月份开端减产,届时氧化铝估计运转产能约95万吨.氧化铝企业自觉合作方针要求,将导致氧化铝供应量削减,制约电解铝产值的开释.

      原材料价格高位运转,铝价取得支撑

      出产电解铝的首要原材料为氧化铝和预培阳极.原材料价格的上涨会抬高电解铝的出产价格,从而对铝价构成支撑.到9月14日,上海有色网全国氧化铝均价为3243元/吨,处于进5年来的高位,进

      口氧化铝价格跟随国内氧化铝价格上涨,为3200元/吨,亦处于近5年高位.预培阳极方面,到9月14日,华东、华中、西南、西北均价别离为4415元/吨,4220元/吨,4275元/吨,4600元/吨,创下近5年新高.展望后市,跟着采暖季的到来,京津冀周边共32个城市的氧化铝和预培阳极的产值将别离限产30%和50%.原材料价格可能还有上涨空间,进一步推升电解铝的出产升本,支撑铝价.

      下流需求安稳,亦支撑铝价

      据我国轿车工业协会计算, 8月,轿车出产209.26万辆,环比添加1.61%,同比添加4.84%;出售218.60万辆,环比添加10.89%,同比添加5.27%.1-8月,轿车产销1767.83万辆和1751.11万辆,同比添加4.67%和4.25%.数据标明, 8月车市体现杰出.现在消费旺季"金九银十"现已到来,车市或坚持杰出体现.因为置办税优惠将在年末完毕,潜在车主有可能赶在方针优惠完毕前购车,车市年末也有可能呈现翘尾行情,利好铝价.

      房地产方面,1-8月房地产开发出资完结额为6494亿元,同比添加7.9%,与1-7月份同比增速相等,可是好于去年同期的5.4%,并且比去年全年增速高10出个百分点.1-8月份,房地产开发企业土地置办面积14229万平方米,同比添加10.1%,增速比1-7月份回落1个百分点,可是高于去年同期的-8.5%;商品房1-8月累计出售面积98539万平方米,同比添加12.7%,增速比1-7月份回落1.3个百分点,但高于去年同期的12.7%.从这些数据来看,房地产商场体现仍然好于去年同期.

      外需方面,我国未锻轧铝及铝材1-8月累计出口325.5万吨,同比添加5.7%,同比增速高于去年同期的-3.9%.

      归纳来看,铝的需求端全体体现杰出,对铝价构成支撑.

      库存屡创新高令铝价承压,但采暖季限产接近, 拐点或将到来

      库存方面,上期所库存水平不光创新高,到9月8日,上期所铝期货库存到达516884吨,改写5年高位.到9月14日,电解铝8地社会库存算计到达146万吨,亦处于5年来的高位.

      高企的库存是制约铝价上行的首要因素之一.但正如文章最初提及的,进入采暖季,电解铝及其原材料的出产将直接遭到约束.从数据上看,电解铝产值现已开端回落,在采暖季大概率继续下降,库存的拐点或将在采暖季呈现,届时库存的利空效果将逐渐削弱 .

      方针面:供应侧变革继续推进,采暖季限产或将严格执行

      在前文现已说到,依据 《整理整理电解铝职业违法违规项目专项举动工作计划的告诉》,整理整治活动即将进入催促整改阶段,方针继续对违规电解铝产能施压,对铝价构成利好.

      别的,采暖季接近,京津冀及周边地区的电解铝、氧化铝以及碳素企业将被约束出产.依据《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作计划》,北京周边合计28个城市在冬天采暖季,对电解铝厂限产 30%以上; 氧化铝限产 30%左右;炭素企业,达不到特别排放限值的,悉数停产,到达特别排放限值的,限产 50%以上.这28个城市别离是:北京市、天津市,河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸,山西省太原、阳泉、长治、晋城市,山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市,河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市.别的,今年年初,河南省发布《关于科学编制"一市一策"实施计划精准打好大气污染防治攻坚战的告诉》,该文件将洛阳、平顶山、三门峡市也纳入了限产计划中,即31个城市将在采暖季被限产.

      从现在的信息来看,限产计划将会被严格执行.9月1日, 《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬天大气污染归纳管理攻坚举动计划》及六个配套计划发布(简称"1+6"计划)."1+6"计划首提"双降"方针:京津冀大气污染传输通道28城市PM2.5均匀浓度、重污染天数均同比下降15%以上.六配套计划还提出"量化问责",明确提出治污不合格最高可问责地市级市委书记."1+6计划"的公布,标明中央政府对环境问题管理的决计.

      9月11日,河南省2017-2018年秋冬天工业企业错峰出产实施计划(征求意见稿)出炉,计划指明错峰时刻为2017年11月15日至2018年3月15日,省内13家电解铝厂别离限产30%以上,以电解槽数量计,以现场监察检查核实.11家氧化铝企业别离限产30%以上,以出产线计,以现场监察检查核实.

      9月14日,据SMM,巩义市企业收到告诉,2017年11月15日-2018年3月15日供暖季期间,除规则上游的电解铝限产30%,合格炭素限产50%外,铝加工企业实施重污染气候期间级甭管控,别离实施30%、50%、80%、停产等管控.铸造职业需经环保部门再次检测检验,到达排放规范才干出产,同时在黄色预警以上要实施停产.这样,限产城市就从先前的31个变成了32个,电解铝及其相关原材料的产值将进一步遭到影响.

      综上所述,尽管库存水平偏高,可是跟着电解铝供应侧变革的继续进行和采暖季的到来,电解铝产值的添加将逐步遭到按捺,并且下流需求体现杰出,对铝价构成支撑.估计沪铝在采暖季将再获上涨动能,继续保持多头思路,重视价位17500。